트럼프 관세 충격? 골드만삭스 “연준·ECB 올해 금리 3차례 인하 전망”
2025년 글로벌 경제의 가장 큰 변수 중 하나는 ‘트럼프의 관세 정책’이 될 가능성이 높습니다. 골드만삭스는 이 여파로 미국 연방준비제도(Fed)와 유럽중앙은행(ECB)이 올해 각각 세 차례 기준금리를 인하할 것이라고 전망했습니다. 이번 글에서는 골드만삭스의 전망을 바탕으로 금리 인하의 배경과 시기, 시장에 미치는 영향 등을 체계적으로 정리해 보았습니다.
📉 금리 인하 시점: 7월, 9월, 11월?
골드만삭스의 수석 이코노미스트 얀 하치우스(Jan Hatzius)는 연준이 올해 총 3번 금리를 인하할 것으로 예상했습니다.
- 예상 인하 시기: 7월, 9월, 11월
- 기존 전망: 올해 2회 + 2026년 1회 → 수정 전망: 2025년 3회
이는 트럼프 대통령의 고율 관세 정책이 경제에 부정적인 영향을 줄 것으로 판단한 결과입니다. 특히 철강, 알루미늄, 자동차 등의 추가 관세로 인해 평균 관세율이 15%p 상승할 것으로 보입니다.
✅ 금리 인하와 관련된 투자 전략이 궁금하다면 이 글을 참고하세요.
🇪🇺 유럽도 예외 아냐: ECB도 3차례 금리 인하 전망
미국과의 무역 마찰로 인해 유럽 경기 역시 둔화될 것으로 예상됩니다.
골드만삭스는 ECB가 다음과 같은 일정으로 기준금리를 내릴 가능성이 높다고 분석했습니다.
- 예상 인하 시기: 4월, 6월, 7월
유로존의 **2025년 2~4분기 성장률은 각각 0.1%, 0.0%, 0.2%**에 머물 것으로 전망되며, 이는 거의 정체 상태에 가깝습니다. ECB는 이에 대응해 기준금리를 선제적으로 인하하며 경제 방어에 나설 것으로 보입니다.
📊 경기전망: 물가 상승에도 ‘보험성 금리 인하’ 가능성
관세 인상은 수입물가 상승으로 이어져 미국의 PCE(개인소비지출) 핵심 물가 상승률이 연말 3.5%에 이를 것으로 보입니다. 하지만 골드만삭스는 실업률 상승(연말 4.5%)을 더 우려하며, 연준이 인플레이션보다 경기 둔화를 기준금리 인하의 주요 근거로 삼을 것이라고 밝혔습니다.
얀 하치우스는 이를 두고 “2019년과 유사한 보험성 금리 인하가 재현될 것”이라고 평가했습니다.
📌 미국 경제에 대한 자세한 전망은 삼성증권 2025년 보고서 요약에서 확인하실 수 있습니다.
💬 제롬 파월의 입장: “인플레이션이 일시적일 경우, 조치 보류할 수도”
3월 연준 회의 직후, 파월 의장은 “인플레이션이 일시적이라면 금리 인하 조치를 취하지 않을 수 있다”며 여지를 남겼습니다. 하지만 물가보다는 고용과 성장 둔화에 더 민감하게 반응할 가능성이 높다는 게 월가의 시각입니다.
💡 투자자라면 체크해야 할 포인트
| 포인트 | 내용 |
|---|---|
| 금리 인하 시기 | 미국: 7·9·11월 / 유럽: 4·6·7월 |
| 물가 전망 | 미국 PCE 핵심 물가 3.5% 예상 |
| 성장률 하향 | 美 1%, EU 0.1~0.2% 수준 예상 |
| 실업률 상승 | 美 4.5%로 상승 전망 |
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🧭 마무리하며
트럼프 대통령의 관세 정책은 단순한 무역 이슈를 넘어 글로벌 금융시장에 광범위한 영향을 미치고 있습니다. 금리 인하는 자산시장과 투자 방향에 큰 영향을 주는 만큼, 지금이야말로 포트폴리오를 다시 점검해야 할 시점입니다.